Waarderingen van meer dan 1 biljoen dollar. Geruchten over de grootste beursgang ooit. En Elon Musk die ook na een notering gewoon de touwtjes in handen lijkt te houden. De mogelijke IPO van SpaceX voelt nu al als een historisch moment. We spraken met ondernemer en marktkenner Ali Sina Mohaghegh over de hype, de macht en de vraag die er echt toe doet: wat koopt de belegger straks eigenlijk?
Note: dit is artikel is geen financieel advies
Als de beursgang van Elon Musks ruimtevaartbedrijf inderdaad in 2026 plaatsvindt, dan wordt dit waarschijnlijk geen gewone notering. Dit wordt een spektakel. Een machtsmoment. Een test voor de markt. En mogelijk de grootste IPO ooit.
De bedragen die rondgaan zijn absurd groot. Meer dan 1 biljoen dollar. Misschien 1,75 biljoen. In de meest opgewonden verhalen zelfs nog meer.
Dat alleen al maakt SpaceX bijzonder.
Maar volgens Ali Sina Mohaghegh zit het echte verhaal anders.
Mohaghegh is een populaire zakenman, bekend van Grensloos Gebabbel en actief als financieel ondernemer bij o.a. crypto exchange Bitdenex. Hij volgt al jaren financiële markten, digitale assets en marktpsychologie, en staat bekend om zijn scherpe blik op hoe markten werken, hoe verhalen ontstaan en waarom sommige bedrijven in de beleving van beleggers groter worden dan op papier. Recent werd hij bekend bij het grote publiek als tegenstander van de nieuwe Box 3 regels. Daarnaast houdt hij zich bezig met onderzoek naar financiële scams en wordt hij ingezet bij vraagstukken rond blockchainfraude.
“Het interessante aan SpaceX,” zegt hij, “is dat de markt het bedrijf allang niet meer ziet als één onderneming. Er worden meerdere bedrijven tegelijk in geprojecteerd.”
Dat is de kern.
Ali Sina Mohaghegh met Wybren van Haga en Maxim Mathijssen
SpaceX verkoopt niet één verhaal, maar vier tegelijk
Voor het grote publiek is SpaceX het bedrijf van raketten.
Voor beleggers ligt dat anders.
SpaceX is ook Starlink. Dat betekent miljoenen gebruikers, terugkerende abonnementen en een wereldwijd netwerk. Ineens is het dus ook een telecombedrijf.
Dan is er de strategische kant. Defensie, lanceercapaciteit, satellieten, geopolitieke invloed. Daarmee wordt het ook een infrastructuurspeler.
En nu komt daar AI bovenop. Via xAI en bredere verhalen over compute, software en technologische integratie probeert SpaceX ook gezien te worden als een AI-bedrijf.
Ruimtevaart. Telecom. Infrastructuur. AI.
Dat is een gevaarlijk sterke mix.
“Zodra een bedrijf in al die hokjes tegelijk past, verandert de waardering volledig,” zegt Mohaghegh. “Dan koop je niet alleen een business. Dan koop je ook verwachting.”
En verwachting is op financiële markten vaak kostbaar.
De raketten leveren het spektakel. Starlink levert de kern van de investeringscase
Wie alleen naar de raketten kijkt, kijkt naar het spektakel. Niet naar de motor.
De echte economische kracht van SpaceX zou wel eens vooral bij Starlink kunnen liggen. Niet omdat raketten onbelangrijk zijn, maar omdat een netwerk met miljoenen betalende gebruikers voor beleggers veel tastbaarder is dan een groot technologisch droomproject.
Een “treintje” Starlink satellieten
Een satellietnetwerk met terugkerende inkomsten is makkelijker te begrijpen, makkelijker te modelleren en vaak aantrekkelijker voor de markt dan raketten die vooral bewondering oproepen.
“Veel mensen kijken eerst naar het sciencefictiondeel,” zegt Mohaghegh. “Maar de markt gaat uiteindelijk kijken naar wat schaalbaar is en wat terugkomt. Dan kom je snel bij Starlink uit.”
Dat is een belangrijk verschil.
Voor het publiek is SpaceX een raketbedrijf.
Voor de markt kan het vooral een cashflowverhaal worden.
AI maakt alles groter. Ook het risico
Alsof ruimtevaart en telecom nog niet genoeg zijn, is er inmiddels nog een extra laag toegevoegd: AI.
Slim? Absoluut.
Gevaarlijk? Ook.
Want hoe meer grote verhalen je op één bedrijf plakt, hoe groter de kans dat beleggers gaan betalen voor een toekomst die nog niet bestaat.
“AI vergroot het verhaal enorm,” zegt Mohaghegh. “Maar dat betekent ook dat de prijs sneller los kan raken van de realiteit.”
Dat is misschien wel de kern van deze IPO.
Niet dat SpaceX geen uitzonderlijk bedrijf is.
Maar dat uitzonderlijke bedrijven vaak uitzonderlijk duur worden.
Wie SpaceX koopt, koopt waarschijnlijk ook Musk
Dan is er nog iets wat minstens zo belangrijk is als omzet, groei of technologie: controle.
Alles wijst erop dat Elon Musk ook na een beursgang stevig aan het roer blijft. De verwachte structuur met verschillende soorten aandelen zou betekenen dat gewone beleggers wel mee mogen doen, maar weinig echte invloed krijgen.
Dat kan een voordeel zijn. Zonder die geconcentreerde macht was SpaceX misschien nooit zo groot geworden. Veel van Musks eerdere belangrijkste beslissingen waren te riskant, te duur of te ongewoon om door een traditioneel bestuur te komen.
Maar het blijft een gok op één persoon.
Zolang Musk gelijk krijgt, voelt dat visionair.
Als hij fout zit, voelt het ineens kwetsbaar.
Dit is ook gewoon een enorme geldmachine die kapitaal nodig heeft
De romantiek rond SpaceX maakt het soms makkelijk om te vergeten dat dit ook gewoon over geld gaat. Heel veel geld.
Raketten ontwikkelen kost veel geld. Starlink uitbreiden kost veel geld. AI bouwen kost veel geld. Een bedrijf dat tegelijk de ruimte, connectiviteit en compute wil domineren, heeft veel kapitaal nodig.
Dus ja, deze IPO voelt historisch.
Maar het is ook gewoon een financieringsoperatie op gigantische schaal.
Dat maakt de beursgang niet minder interessant. Wel iets minder mystiek.
En nee, de gewone belegger is waarschijnlijk niet vroeg
Ook dat is goed om hardop te zeggen.
In de private markt zijn SpaceX-aandelen al jaren felbegeerd. Vermogende investeerders, fondsen en insiders hebben vaak al veel eerder toegang gehad via private structuren en secundaire deals.
Dat betekent dat de gewone belegger bij een IPO waarschijnlijk niet als eerste aan tafel zit.
Eerder als laatste.
De beursgang voelt voor het publiek als het begin. In werkelijkheid is het vaak het moment waarop een langer verhaal breed wordt uitgerold.
“Dat is hoe grote kapitaalmarkten werken,” zegt Mohaghegh. “De echte schaarste en positionering vinden meestal eerder plaats dan het publieke moment.”
Dat maakt de IPO niet minder groot.
Maar wel minder onschuldig.
Wat hier echt naar de beurs komt
Misschien wordt dit inderdaad de grootste IPO ooit.
Misschien wordt het een mijlpaal waar jaren later nog naar wordt verwezen. Niet alleen omdat de bedragen zo groot zijn, maar omdat SpaceX laat zien hoe moderne markten waarde bepalen.
Niet alleen met spreadsheets.
Maar ook met symboliek.
Want SpaceX verkoopt straks waarschijnlijk meer dan aandelen. Het verkoopt technologie. Macht. Schaarste. Toekomst. Musk. En vooral een idee waar iedereen iets anders in ziet.
De één ziet een ruimtevaartreus.
De ander een telecomspeler.
De ander een AI-platform.
En heel veel mensen zien vooral Elon Musk.
“Deze beursgang voelt nu al historisch,” zegt Mohaghegh, “niet alleen omdat SpaceX groot is, maar omdat iedereen er zijn eigen toekomst op projecteert.”
Dat is misschien de beste samenvatting.
De SpaceX-IPO gaat niet alleen over raketten of kapitaal.
Ze gaat over de prijs van verbeelding.
De notering moet misschien nog komen.
De hype is al live. Note: dit is artikel is geen financieel advies
